课题类别：广州华商学院校内导师制科研项目

课题名称：创新投入对广东省企业绩效的影响研究

——基于外源融资的调节效应

课题批准号：2020HSDS05

经费资助：3万元

项目负责人：冯婧

成果名称：

The Moderating Effect of External Financing on the Relationship Between Innovation Input and Enterprise Performance Based on the Moderating Effect Model of Two Interactions[J]. Information Resources Management Journal (IRMJ), 2022, 35(3):1-22.(EI期刊） 冯婧论文EI期刊.pdf

一、主要观点

本项目将2010-2019年中国高新技术企业作为研究样本，探讨创新投入与企业绩效的相关关系以及外源融资的交互调节效应，主要研究结论如下：（一）创新投入对企业绩效有正向影响。(二)股权融资对创新投入和企业绩效具有正向调节效应。（三）债务融资负向调节创新投入对企业绩效的影响，并且债务融资的负向调整效应由强到弱依次为：债券融资、长期借款、短期借款、商业信用。

二、研究价值

本项目的研究结论可作为管理层进行融资决策和对企业运营管理的相关依据：（一）从企业角度出发，要提高创新意识，重视并且加强创新投入，对资源进行合理的配置。并更加有效地利用企业中的相关资源；企业应注意优化和调整融资结构，继续增强创新投入的动力和稳定性，进而提高企业绩效。（二）从政府角度出发，政府应加大对高新技术企业创新活动的支持力度，以提高企业的创新积极性。此外，可以通过扩大债券市场，减少发行债券的许可条件和增加债券种类来缓解高新技术企业的融资问题。

三、创新点

本项目建立在相关学者的研究基础之上，运用我国高新技术企业的样本数据，进行了二次交互效应的实证研究，并得出相应的研究结论及政策建议。本项目主要包括以下两个创新点：

（一）研究角度的创新。通过阅读已有的文献，发现很少有学者将融资结构作为创新投入和企业绩效之间的调节变量，并且也很少有学者对融资结构进行细分研究。本文重新整理研究思路，分析了五种融资方式对创新投入和企业绩效之间的调节效应。通过实证分析的方法检验了高新技术企业中三者之间的相关关系，增加了相关的实证研究案例。

（二）将商业信用作为调节变量之一。大部分学者对于商业信用的研究都只是针对企业绩效进行的研究，而把商业信用作为调节变量加入到创新投入和企业绩效之间的相关研究还比较少，因此，本文在调节变量中加入了商业信用，研究了商业信用对创新投入和企业绩效之间的调节效应，视角较为新颖。