课题类别：广州华商学院校内学术科研项目

课题名称：基于多元回归分析模型下的企业绩效评价应用

课题批准号：2018HSXS05

经费资助：6万元

项目负责人：姚永红

成果名称： 姚永红校内学术科研项目结题资料.rar

Impact of Financing Constraints on Firm Performance:Moderating Effect Based on Firm Size[J]. Computational Intelligence and Neuroscience,AUG.12.2022（SCIE，中科院期刊分区：3区）

企业规模对融资约束和企业绩效的调节效应研究—基于沪深A股上市公司的实证分析

一、主要观点

文选取沪深A股上市公司2016-2020年的相关数据作为研究对象，通过借鉴国内外相关研究成果，采用变量KZ衡量企业融资约束程度，运用变量托宾Q衡量企业绩效，并且通过实证检验得出以下结论：融资约束对企业绩效具有正向影响，这是因为融资约束程度越高的企业，企业管理者对资金的运用更为谨慎。通过进一步研究发现，企业规模对融资约束和企业绩效呈正向调节作用，即随着企业规模的扩大，融资约束对企业绩效带来的正面效应非但没有减弱反而进一步增强。

二、学术价值

根据本文的结论，提出建议：

（1）政府应完善金融市场体系，构建多层次的资本市场，从本质上缓解企业的融资约束问题；

（2）企业可通过谋求多元化发展，以扩大自身规模，且在实施多元化发展的同时，以专业化进行自身管理。

三、创新点

本项目建立在相关学者的研究基础之上，运用我国沪深A股上市公司的样本数据，进行实证研究方法得出相应的研究结论及政策建议。本项目主要创新点主要体现在：将企业规模作为调节变量之一。大部分学者对于融资约束的研究都只是针对企业绩效进行的研究，而把企业规模为调节变量加入到融资约束和企业绩效之间的相关研究还比较少，因此，本文在调节变量中加入了企业国模，研究了企业规模对融资约束和企业绩效之间的调节效应，视角较为新颖。